AnthropicとOpenAIの違い — 創業経緯とPBC統治を比較する

AnthropicとOpenAIの違いを1行でいうと

AnthropicとOpenAIは、どちらも「非営利の主体が営利会社を統制する」という同じ着地点にいます。ただし、その統制の設計思想は正反対です。Anthropicは統治権だけを切り出した信託が段階的に取締役会の多数派を握る設計、OpenAIは財団自身が26%の経済的持分を持ちながら取締役会を最初から掌握する設計です。創業の経緯も、Anthropicが2021年にPBCとして新設されたのに対し、OpenAIは2015年の非営利研究所そのものが2度の構造転換を経て今の形にたどり着いた点で対照的です。

Anthropicは2021年、誰がなぜ立ち上げたか

Anthropicの創業は2021年初頭です。CEOのDario Amodei氏と社長のDaniela Amodei氏(兄妹)が共同創業者として名を連ね、解釈可能性研究で知られるChris Olah氏らも設立メンバーに含まれます。共同創業者の多くはOpenAIでGPT-2やGPT-3の開発に携わった研究者で、AIの安全性を巡る路線の違いから2020年末にOpenAIを離れたと複数の報道が伝えています。Anthropic自身はこの経緯を公式には詳述していませんが、創業チームの経歴はダリオ・アモデイとはで個別に扱っています。

設立直後からAnthropicはデラウェア州のPublic Benefit Corporation(PBC、公益重視の営利法人)として登記されました。定款に定めた公益目的は「先進的なAIの責任ある開発と維持を、人類の長期的な便益のために行うこと」です。つまりAnthropicは、非営利として出発してから営利化したのではなく、最初から「株主利益と公益目的の両方を取締役の義務にする」営利法人として設計されています。会社概要の詳細(本社所在地・評価額・研究領域など)はAnthropicとはにまとめています。

OpenAIは2015年に何を目指す非営利だったか

OpenAIの出発点はAnthropicとまったく違います。2015年12月、Sam Altman氏やElon Musk氏、Greg Brockman氏、Ilya Sutskever氏らが名を連ねて設立したのは、純粋な非営利のAI研究所でした。掲げた目標は「金銭的な見返りを必要とせずに、人類全体にとって最も有益な形でデジタル知能を発展させること」で、製品も事業もなく、寄付金だけで運営されていました。

資金の内訳も非営利研究所らしいものでした。OpenAI自身が2024年12月の公式発表で明らかにしたところでは、現金による寄付は1億3,700万ドルで、そのうちイーロン・マスク氏の拠出は3分の1未満に留まります。これに加えてAmazonから180万ドル相当、Microsoft AzureとGoogle Cloudからそれぞれ5,000万ドル以上のコンピュート提供を受けていました。株式による資金調達という発想自体が、この段階のOpenAIには存在しません。

転機は2019年です。大規模言語モデルの訓練にはAGI開発に見合う規模の計算資源が要ると判断し、OpenAIは「非営利が統制する、利益に上限のある(capped-profit)営利子会社」という当時としては前例のない構造を作りました。非営利の理念を維持したまま、投資家から資金を集める必要に迫られた末の折衷案です。この時点でもOpenAIはまだPBCではなく、非営利法人が営利子会社を直接統制する二層構造でした。

法人形態はPBCで共通、統治の設計は正反対

2025年10月28日、OpenAIは自社の構造を再びつくり直しました。非営利法人は「OpenAI Foundation」に、営利子会社は「OpenAI Group PBC」という名のデラウェア州PBCに改称され、AnthropicとOpenAIはともに「非営利(または信託)がPBCを統制する」という同じ形に並びました。ここから先の設計は、両社で大きく違います。

Anthropicの統治権は、Long-Term Benefit Trust(LTBT、長期利益トラスト)という独立した信託が握ります。LTBTは2023年のSeries C完了時に新設され、経済的持分を持たない「Class T」という特別な株式クラスを通じて取締役の選任・解任権を得ました。設計上の核心は、5人の受託者が「financially disinterested(金銭的な利害関係を持たない)」ことを条件にしている点です。信託の取締役支配力は一度に確定するのではなく、時間と資金調達の節目に応じて段階的に拡大し、Anthropic自身の発表では創設から4年以内に取締役会の過半数を掌握するとしています。

OpenAI Foundationの統治権はこれとは逆の設計です。財団はOpenAI Group PBCの取締役を全員指名する特別な議決権を持ち、再編が完了した時点でその権限を即座に行使しています。段階的な移行という発想はありません。さらに財団は、統治権だけでなく通常株式による26%の経済的持分(評価額ベースで約1,300億ドル相当)も同時に保有します。Anthropicの信託が統治権と金銭的利害を意図的に切り離す設計であるのに対し、OpenAI Foundationは統治権と巨額の持分を最初から一体化させる設計を選んでいます。

資本構成を比較する — 持分と評価額の違い

資本構成の数字を並べると、両社の株主構成の違いがはっきりします。OpenAI Group PBCの持分は、OpenAI Foundationが約26%、Microsoftが約27%、残る約47%を現役・元従業員と投資家が保有しています。財団はこれに加えて、株価が15年経過後に基準額の10倍を超えて上昇した場合に追加の株式を受け取れる仕組みも持っており、既存株主の持分を薄めることなく将来の成功に連動する設計です。

Anthropicの株主構成は、通常の営利法人と同じ普通株・優先株の株主(Series A以降の投資家と従業員)と、経済的持分を持たないLTBTの2階建てです。信託は株主として名を連ねていても配当や値上がり益を受け取る立場にはなく、あくまで統治のためだけに存在する点がOpenAI Foundationとの最大の違いです。

資金調達の規模でみる両社の違い

Anthropicは2021年5月28日のSeries Aを皮切りに資金調達を重ね、Series H(2026年5月28日発表)時点の評価額は9,650億ドル(ポストマネー)です。直近のSeries H(650億ドル)は、Altimeter Capital・Dragoneer・Greenoaks・Sequoia Capital・Capital Group・Coatue・D1 Capital Partners・GIC・ICONIQ・XNが共同主導しています。3か月半前のSeries G(2026年2月12日、300億ドル・評価額3,800億ドル)からの急拡大で、伝統的なベンチャーキャピタルとソブリンウェルスファンドが主要な資金源です。非上場のまま2026年6月にはSECへS-1ドラフトを秘密裏に提出しており、上場に向けた選択肢を確保している段階です(詳細はAnthropic IPOの選択肢を確保、株式の間接的な投資手段はAnthropic株価は買えるかを参照)。

OpenAIの資金調達は性質が異なります。非営利時代の寄付金からスタートし、2019年のcapped-profit子会社化以降はMicrosoftが最大の戦略的投資家として繰り返し出資してきました。2025年10月の再編時点でMicrosoftが保有する持分は約27%で、単独の投資家としてはOpenAI Foundationとほぼ並ぶ規模です。VCラウンドを積み重ねて評価額を切り上げてきたAnthropicに対し、OpenAIは特定の戦略的パートナー1社への依存度が高い資本構成だといえます。

PBCという結論に、両社はなぜ違う道筋で着いたか

同じPBCという法人形態に着地しながら、両社が歩んだ道筋はまったく逆です。OpenAIは2015年の理念先行の非営利からスタートし、計算資源への投資需要に押されて2019年にcapped-profit子会社を後付けし、2025年にようやく現在の財団・PBC構造へ再編しました。10年で3段階の構造転換を経て今の形にたどり着いています。Anthropicは対照的に、2021年の設立時点でPBCという営利の枠組みを先に選び、2023年のSeries C完了というタイミングで統治権だけを切り出す信託を後から組み込みました。土台の営利構造を変えずに、統治の仕組みだけを継ぎ足した格好です。

どちらの設計が優れているかは、まだ答えの出ていない問いです。OpenAI Foundationの設計は、統治権と持分を一体化させることで財団自身に強い経済的インセンティブを与え、約1,300億ドル相当の持分と将来の株価連動分という実弾を財団の手元に残しています。一方でAnthropicのLTBTは、受託者から金銭的利害を意図的に排除することで、短期的な株価の圧力から統治判断を切り離そうとしています。段階的な移行を選んだのも、創業初期は身軽な意思決定を優先し、会社が巨大化するにつれて監視機能を強めるという設計思想の表れです。この選択の違いが、将来どちらの会社でより強く現れるかは、両社の取締役会が実際に難しい判断を迫られたときに初めて見えてきます。

まとめ

AnthropicとOpenAIは、創業の年も出発点も違います。Anthropicは2021年に営利のPBCとして生まれ、後から統治権だけの信託を組み込みました。OpenAIは2015年に非営利研究所として生まれ、10年かけてcapped-profit子会社を経て今のPBC・財団構造にたどり着きました。両社が同じPBCという形に並んだ2025年10月以降も、統治権と経済的持分を切り離すか一体化させるかという設計思想の違いは残っています。Claudeを使う開発者にとって、この違いは製品そのものを直接左右するものではありませんが、どちらの会社がどんな意思決定の力学で動いているかを理解する土台になります。