Claudeで財務モデルを作成する手順 — シナリオ分析とリスク評価まで

Claudeで財務モデルを作成するとはどういう作業か

投資分析のための財務モデル作成は、リサーチプラットフォームからのデータ収集、モデルの組み立て、社内フォーマットへの整形という3つの作業に分かれます。これをアナリストが手作業でやると数日仕事になります。

Claudeに財務データ用のコネクタを繋いでおけば、企業名と案件の前提条件を伝えるだけで、シナリオ分析・感応度分析・リスク評価を含む財務モデルの初稿がExcel形式で返ってきます。数式は生きたまま渡されるので、そこから前提条件を検証しながら手直しする、という流れになります。ゼロから組むのではなく、初稿をレビューして直す作業に時間を使えるのが要点です。

前提条件 — 使うプランとコネクタ

Claudeのチャット単体では、財務モデル作成に必要な外部データへアクセスできません。コネクタ(Model Context Protocolを基盤に外部サービスへ接続する仕組み)で、財務データを持つサービスと繋いでおく必要があります。

コネクタはSettingsの連携先一覧から有効化します。設定画面での探し方や個人アカウントでの追加手順は、既存のClaude Connectorsの解説記事にまとめてあります。財務データ提供元との契約自体は、Claude側の契約とは別に必要です。Daloopa・S&P Globalのようなプロバイダーは、既存の契約やライセンスがある前提でコネクタが機能します。

Claude for Excelは、生成されたモデルをExcel上で開いたまま前提条件を書き換えても数式の依存関係を壊さないアドインで、Pro・Max・Team・Enterpriseの各プランに一般提供されています。ワークブックへの質問や、既存モデルの前提修正に向いています。導入手順や他ツールとの違いはClaude for ExcelとCopilotの比較記事で扱っています。

ステップ1 — 案件情報とデータ取得先を1メッセージで伝える

最初のメッセージに、評価対象の企業・案件の構造・取得すべきデータの4種類を全部含めます。情報が分割されると、Claudeがどのコネクタから何を取ってくるべきか判断できず、手戻りが増えます。

含めるべき要素は次の4つです。①評価対象の企業名と業種、②案件構造(出資額・想定エントリー倍率・エグジット倍率・保有年数)、③現状の主要指標(売上・成長率・利益率)、④各コネクタに何を取得させるか(財務データ、業界比較、Web検索での裏取り、社内テンプレート)。

以下は空欄を埋めて使えるプロンプトの骨格です。

[企業名]([業種])の投資分析をお願いします。
 
案件構造: [出資形態]で[出資額]、エントリー倍率[X.X]倍、
[N]年目にエグジット倍率[Y.Y]倍を想定。
現状の指標は売上[金額]、成長率[N]%、[利益指標]率[N]%です。
 
[コネクタ名]から[企業名]の過去の売上・利益率・顧客関連指標を取得してください。
[コネクタ名]から同業種の上場企業を検索し、現在の取引倍率・成長率・利益率を
取得してください。エグジット倍率[Y.Y]倍の妥当性を確認するために使います。
Web検索で[業種]の顧客集中度・成長率のベンチマークを調べ、
上の前提が業界水準に対して妥当か確認してください。
[ファイル管理コネクタ]から社内のICテンプレートを取得し、モデルの型として使ってください。

このテンプレートは、Anthropicの公式ユースケースで示されている構成要素(企業情報・案件構造・現状指標・データ取得指示)を骨格化したものです。実際の数値や企業名は案件ごとに差し替えます。

ステップ2 — シナリオとリスク評価の条件を指定する

答えるべき問いを先に言葉にしておくと、Claudeが返すモデルの精度が上がります。「成長率が想定より下振れしたら」「エグジット倍率が想定を下回ったら」といった、投資委員会で必ず聞かれる質問をそのままプロンプトに含めます。

指定する条件は3種類です。①シナリオの軸(base・upside・downsideの3ケースで、それぞれ成長率・利益率・エグジット倍率をどこまで振るか)、②感応度分析の対象(どの2変数を掛け合わせた表にするか)、③リスク評価の焦点(顧客集中度・規制変更・競合参入など、案件固有の懸念点)。

書式についても指定できます。前提セルを青文字、計算セルを黒、シート間参照を緑にするといったプライベートエクイティ業界の色分け慣行、条件付き書式、ウィンドウ枠の固定なども、プロンプトに含めれば反映されます。

ステップ3 — Excelに渡して前提を検証する

Claudeが返すのはExcelファイル1本です。数式は生きているので、そのままダウンロードして使えます。ここから先はClaude for Excelの領分です。ワークブックを開いたまま「このセルの前提根拠を教えて」「成長率を25%に変えたら感応度表はどう動くか」とサイドバーに聞くと、依存関係を壊さずに検証・修正できます。

Claude for Excelはセル単位の根拠を示せる設計なので、Claudeが生成した数値がどのデータソースに基づくかを、モデルを崩さずに1つずつ確認できます。ここが、単に「それらしい数値の並んだファイル」と「検証可能なモデル」の分かれ目です。

モデルの前提を検証する — 成長率とエグジット倍率のチェック

初稿のモデルができた時点では、成長率やエグジット倍率はまだ「もっともらしい一案」に過ぎません。ここで終わらせず、2つの前提を追加のやり取りで検証すると、投資委員会での質問への耐性が上がります。

成長率の妥当性。「この成長率は楽観的に見える」と感じたら、同程度のARR規模から実際にどう成長したかを、ポートフォリオ内の類似企業や公開されている同業他社のデータから引かせます。「50億円ARRから始まった企業の年次成長率の実績」のように具体的な起点を指定すると、モデルの前提が業界の実績レンジに収まっているか、それとも強気すぎるかを判定しやすくなります。

エグジット倍率の妥当性。上場企業の現在の取引倍率だけでなく、直近のトランザクション事例まで確認すると精度が上がります。Web検索やResearch機能(Claudeリサーチの使い方参照)を使い、「直近18か月・同ARRレンジでの同業種M&A事例」を調べさせ、実際に成立した倍率と自分たちの想定エグジット倍率を突き合わせます。財務データコネクタが有効なら、社内のポートフォリオ実績と外部の市場データを同じ会話の中で相互参照させられます。

この2つの検証をモデル作成の最終ステップに組み込んでおくと、「なぜその前提を置いたのか」を聞かれたときに、Claudeとのやり取り自体が根拠の記録になります。

生成される財務モデルの5シート構成

Claudeが返すExcelファイルは、単一シートではなく複数シートに分かれた構成になります。IC(投資委員会)提出を想定した型で、各シートの役割は次の通りです。

この5シート構成は雛形として固定されているわけではなく、プロンプトで指示した内容に応じて増減します。ただし「サマリー」「モデル本体」「シナリオ」「リスク」「コンプス」という役割分担自体は、投資分析の標準的な型に沿っています。

よくあるつまずき

コネクタを繋がずに数値だけ要求する。財務データコネクタを有効化していない状態で「◯◯社の財務モデルを作って」とだけ頼むと、Claudeは学習データにある古い情報や一般的な業界水準から数値を推測して埋めることがあります。モデルの土台になる実績値は、必ずコネクタ経由で取得させ、どのデータソースから来た数値かをClaudeに明示させます。

エグジット倍率の根拠を検証しないまま使う。Claudeが提示する倍率は、コネクタから取得した現在の取引倍率をもとにした一案です。市況が動けば妥当性も変わるため、Web検索で直近のトランザクション事例を追加で確認する、というひと手間が要ります。

前提条件を1メッセージにまとめない。案件情報を後出しで小出しにすると、Claudeが先に返したモデルとの整合を取り直す手間が発生します。企業名・案件構造・現状指標・データ取得指示は、最初のメッセージで一括して渡すのが手戻りを減らします。

社内テンプレートを指定しない。ICテンプレートを指定せずに作らせると、標準的な体裁のモデルにはなりますが、社内の承認フローで求められる書式(色分けの慣行、必須セクションの並び順など)と食い違うことがあります。テンプレートをファイル管理コネクタから取得させるか、既存モデルを添付して型を示すと精度が上がります。

更新やメモ作成にどうつなげるか

財務モデルを一度作った後の運用は、大きく2つに分かれます。決算発表のたびに既存モデルを見直す作業と、モデルの結論を文章化して投資委員会に出す作業です。

決算後の更新作業は、ゼロから作り直すのではなく、公表された決算内容と既存モデルの前提を突き合わせる別の手順になります。この部分は決算後の財務モデル更新の記事で扱っています。

モデルが固まったら、その数値と分析を投資委員会向けの文章に変換する作業が残ります。この変換手順は投資メモの下書き作成の記事にまとめてあります。

より広く、金融機関の職種別にClaudeへどう指示を出すかは金融業界のClaude活用ガイド、Excel・PowerPoint・Wordを横断する使い方はClaude for PowerPointの使い方も参考になります。

まとめ

Claudeで財務モデルを作るときの骨格は、①財務データとファイル管理のコネクタを事前に有効化する、②企業情報・案件構造・現状指標・データ取得指示を1メッセージにまとめる、③シナリオとリスク評価の条件を明示する、④返ってきたExcelファイルをClaude for Excelで前提から検証する、の4段階です。

モデルの精度を決めるのはClaudeの生成力そのものより、最初にどれだけ具体的な前提と検証観点を渡せるかにかかっています。コネクタを繋がずに数値だけを求める使い方は避け、取得元を明示させる習慣をつけると、レビューにかかる時間を大きく減らせます。